根据市场调研发现，4月23日，西部证券股份有限公司发布2024年年度报告，报告期内，西部证券在复杂的市场环境中展现出一定的韧性和发展潜力。

营业收入微降，业务结构有亮点

研究报告显示，2024年西部证券营业收入为67.12亿元，同比下降2.64%。从业务板块来看，手续费及佣金净收入为17.91亿元，占营业收入的26.69%，同比增长4.23%，主要得益于证券经纪业务手续费净收入的增加，反映出市场交投活跃度提升对公司经纪业务的积极影响。投资收益为22.02亿元，占比32.80%，同比增长8.75%，主要源于处置金融工具取得的收益增加。然而，其他业务收入为25.17亿元，占比37.50%，同比下降18.77%，可能对整体营收造成一定拖累。

净利润增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为14.03亿元，同比增长20.38%，基本每股收益为0.31元/股，同比增长20.40%。净利润的增长表明公司在成本控制和业务运营方面取得了一定成效，盈利能力有所提升。这可能得益于公司在投资业务上的良好表现以及对成本的有效管理。

费用控制有成效，研发投入待提升

业务及管理费为25.01亿元，占营业支出的50.32%，同比增长9.64%，主要系计提的职工薪酬费用增加。尽管费用有所增长，但公司在整体费用控制上仍有一定成效，营业支出同比减少7.08%。值得注意的是，报告中未提及研发投入相关内容，在当前金融科技快速发展的背景下，研发投入的不足可能影响公司未来的创新能力和竞争力。

现金流波动大，经营与投资活动反差明显

经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为120.89亿元，同比大增4721.79%，主要系经营活动现金流入增加，其中处置交易性金融资产净流入同比增加146.19亿元、代理买卖证券收到的现金净额增加55.14亿元。这表明公司核心业务的现金创造能力大幅增强，经营状况良好。

投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-36.34亿元，同比减少34.87亿元，主要系国融证券控股权收购项目存放于共管账户的投资款增加。这显示公司在积极推进战略布局，但短期内可能面临一定的资金压力。

筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-8.65亿元，同比增加9.67亿元，主要系发行债券及取得借款收到的现金同比减少60.29亿元，偿还债务支付的现金同比减少72.72亿元。公司在筹资策略上有所调整，可能在优化债务结构，降低融资成本。

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